Stranded Assets

Würde das gesamte bisher entdeckte Öl und alle Kohlevorkommen verfeuert werden, könnte die globale Temperatur um bis zu 15° steigen.¹

Kohle- und Ölunternehmen führen bisher nicht erschlossene Ölfelder als Werte in ihrer Bilanz. Diese Buchwerte tragen zur Unternehmensbewertung (Marktkapitalisierung) bei. Die Summe aller in Bilanzen geführten Öl- und Kohlevorkommen betragen weltweit 2.800 Gt CO₂. Laut Carbon Action Tracker dürfen noch maximal 565 Gt CO₂ emittiert werden, wenn das 2° Ziel eingehalten werden soll.² Somit sind 80 % des in den Bilanzen enthaltenen Öl- und Kohlevorkommen theoretisch wertlos. Das Risiko für die Unternehmen besteht darin, dass die Förderung der Öl- und Kohlevorkommen politisch und regulatorisch verboten werden könnte. Ein anderes Risiko-Szenario ist, dass der CO₂-Preis innerhalb kurzer Zeit so weit steigt, dass sich die Förderung der Ölvorkommen nicht mehr lohnt. In diesem Fall müssten diese Werte abgeschrieben werden. Man spricht von einer »Carbon Bubble«. Für manche ölfördernde Unternehmen könnte dieses Szenario das wirtschaftliche Aus bedeuten.

Zu den gestrandeten Werte zählen nicht nur die fossilen Primärrohstoffe wie Kohle und Öl, sondern auch sämtliche technische Förderinfrastruktur und Vertriebsnetze (Tankstellen), die unerwartet schnell und stark im Wert fallen bis hin zur Wertlosigkeit. Stranded Assets bringen keinen Ertrag mehr.

Ein anderes Beispiel sind Atomkraftwerke in Frankreich. Diese mussten in den vergangenen Sommern teilweise zurückgefahren werden. Die Flüsse führten aufgrund von Hitze und Dürren nicht genug Kühlwasser.³ Hält dieser Zustand über mehrere Monate an, kann der Punkt erreicht sein, an dem die Auslastung der Kraftwerke so gering ist, dass der Betrieb sich nicht mehr lohnt. Ein Atomkraftwerk könnte zu einem Stranded-Asset verfallen.

Ein drittes Beispiel sind Produktionsanlagen für Autos mit Verbrennungsmotor. Können diese auf die Produktion von Elektrofahrzeugen umgestellt werden? Schafft das Unternehmen die Transformation? Besonders im Blickpunkt stehen dabei die Zulieferer, wie zum Beispiel Continental oder Valeo. Diese haben in den letzten Jahrzehnten große Gewinne mit der Fertigung von Teilen für Verbrenner-Autos erlöst. Sollten wie geplant ab 2035 keine neuen Verbrenner-Autos mehr in der EU zugelassen werden dürfen⁴, stehen diese Unternehmen vor einer großen Herausforderung zur Umstellung auf Elektromobilität.

Ebenfalls betroffen sind Immobilien. In Regionen mit hohem Hochwasserrisiko oder mit extremer Hitzebelastung könnten die Immobilienpreise fallen – im Extremfall bis auf null. Aufgrund der hohen Hitze-Konzentration werden Dachgeschosswohnungen immer unbeliebter.⁵ Das hat wirtschaftliche Auswirkungen für die Vermieter und Eigentümer. Die Mietpreise sinken oder es gibt keine Mieter mehr für Dachgeschosswohnungen. Die finanzielle Rentabilität und der Wert der Immobilie fallen.

Im Umkehrschluss steigt die Nachfrage von Investoren und Käufern nach Grundstücken und Immobilien in kühleren Regionen wie Neuseeland, Schweden, Norwegen oder Grönland.